M&A không nên bắt đầu khi doanh nghiệp buộc phải bán
Thông thường, khi nói đến M&A, câu hỏi đầu tiên thường được nghĩ đến là: “Có nhà đầu tư nào muốn mua không?”
Nhưng trước câu hỏi đó, doanh nghiệp cần trả lời một câu hỏi quan trọng hơn: "Doanh nghiệp đang thực sự mắc ở đâu?"
• Thiếu vốn?
• Quá nhiều dự án?
• Áp lực nợ?
• Cổ đông không còn đồng thuận?
• Hay người sáng lập đã đến thời điểm muốn rút lui?
Xác định đúng vấn đề là bước đầu tiên để xác định đúng phương án.
Bởi M&A không nhất thiết đồng nghĩa với bán doanh nghiệp.
Tùy vào bài toán cụ thể, doanh nghiệp có thể lựa chọn nhiều cấu trúc khác nhau:
• Gọi thêm vốn.
• Tìm kiếm đối tác cùng phát triển.
• Liên doanh, hợp tác đầu tư.
• Bán một phần vốn.
• Chuyển nhượng một dự án hoặc công ty dự án.
• Tái cấu trúc danh mục dự án.
• Hoặc tái cấu trúc để giải quyết những vấn đề về vốn và nghĩa vụ tài chính.
Điều quan trọng là doanh nghiệp cần nhìn ra bài toán khi mình vẫn còn quyền lựa chọn.
Khi dòng tiền bắt đầu cạn kiệt, áp lực nợ gia tăng, dự án kéo dài hoặc chi phí vốn ngày càng lớn, giá trị doanh nghiệp cũng có thể bị bào mòn theo thời gian.
Khi đó, vị thế đàm phán sẽ thay đổi.
Câu hỏi từ: "Tôi muốn lựa chọn nhà đầu tư nào?"
có thể trở thành: "Tôi còn lựa chọn nào nữa không?"
Đó là lý do M&A nên được xem xét trước khi doanh nghiệp rơi vào thế buộc phải bán.
Một thương vụ M&A cũng không chỉ là bài toán tài chính hay tài sản.
Đó còn là bài toán về quản trị và sự thống nhất trong nội bộ doanh nghiệp.
Các cổ đông, HĐQT và những người có quyền quyết định cần thống nhất được mục tiêu của giao dịch, tỷ lệ chuyển giao, quyền quyết định và phương án sau giao dịch.
Nếu nội bộ chưa thống nhất giữa "bán" và "giữ", rất khó để đưa một cơ hội M&A ra thị trường một cách rõ ràng và nhất quán.
Vì vậy, câu hỏi không nên chỉ là: "Ai sẽ mua doanh nghiệp này?"
Mà trước hết phải là: "Doanh nghiệp đang cần giải quyết bài toán gì?"
Là vốn? Là đối tác? Là tái cấu trúc? Là chuyển giao một phần tài sản?
Hay là một bài toán kế nhiệm và thay đổi mô hình quản trị?
Khi bài toán được xác định đúng, doanh nghiệp mới có thể lựa chọn đúng cấu trúc giao dịch.
Và khi cấu trúc giao dịch đã phù hợp, việc tìm kiếm đúng nhà đầu tư mới thực sự có ý nghĩa.
Có lẽ đây cũng là một nguyên tắc quan trọng đối với M&A bất động sản:
Đừng đợi đến khi doanh nghiệp chỉ còn một lựa chọn mới bắt đầu tìm kiếm lựa chọn.
Hãy bắt đầu khi doanh nghiệp vẫn còn đủ thời gian, đủ dư địa và đủ khả năng chủ động quyết định phương án phù hợp.
HẢI HIẾU HẠ
Tư vấn & Kết nối M&A Bất động sản
Số 65, đường Thanh Liệt, phường Thanh Liệt, Hà Nội
0963 132 178
info@haihieuha.vn In bài viết
CÔNG TY TNHH HẢI HIẾU HẠ
Trụ sở chính: Số 65, đường Thanh Liệt, phường Thanh Liệt, thành phố Hà Nội, Việt Nam
Hotline: 0963 132 178
Email: info@haihieuha.vn
Website: haihieuha.vn
Facebook: M&A Bất động sản Việt Nam
Zalo: Hải Hiếu Hạ x Đối tác